第1页:中文传媒:低估值手游出海龙头,“吃鸡”游戏全球上线页:万邦达:被中信国安举牌,工业水龙头标的稀缺
类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆,何京鸿 日期：2017-11-22
精测电子2016Q4到2017Q4与京东方签订合同金额累计6.02亿元。
1、京东方与精测电子单季签订销售合同2016Q4(1.72亿)、2017Q1(1.77亿)、2017Q2(1.15亿)、2017Q3(0.66亿)、2017Q4(0.73亿):精测电子11月20日公布过去12个月在京东方累计签订合同金额达到6.02亿元(这中间还包括精测电子、苏州精濑、昆山精讯等子公司),根据财报统计口径拆分的订单结构大致为:模组自动化检测3.9亿、AOI-模组检测设备0.362亿、AOI-cell检测设备0.635亿、AOI-CF检测设备0.025亿、AOI未分类检测设备0.79亿、平板自动化设备0.16亿、别的设备0.153亿。
2、京东方2017上半年出售的收益确认进度延后到2017下半年。根据产业链调研,精测电子的客户订单销售金额和三个月后的单季收入大致对应。根据公告,2016Q4京东方单季订单金额1.72亿元对应公司2017Q1单季收入1.27亿元,2017Q1京东方单季订单1.77亿元对应公司2017Q2单季收入1.8亿元,2017Q2京东方单季订单1.15亿元对应公司2017Q3单季收入2.09元,上半年京东方中标的收入确认集中在下半年。
3、精测电子2016年来自京东方的出售的收益2.8亿元(占比53%),受益OLED和高世代LCD产线年京东方出售的收益占比将提高。
(1)模组自动化检测中标设备主要为信号发生器、模组点灯设备、点灯检查设备、高温老化设备、模组在线/离线检测装置、模组检测系统等:
(2)AOI-模组检测系统可能包括液晶模组最终自动检验测试设备、模组自动光学检查装置等;
(3)其他AOI检测系统可能包括液晶面板自动检验测试设备、自动外观检查机、自动光学调试设备等;
(4)AOI-cell检测设备包括Cell AOI检测设备、玻璃边缘检查机、宏观检查机、微观检查机、玻璃边缘检查机等;
(6)平板自动化设备包括auto packing等;精测电子作为面板检测龙头将继续发挥“设备+器件”优势:
1、重申看好精测电子作为国内稀缺的完整覆盖面板前中后段制程(“ArrayCellModule”)检测设备的厂商的龙头优势:后段模组检测国内市占率第一,高壁垒的中段和前段AOI光学自动检验测试系统订单顺利增长;LCD检测主业巩固,进口替代持续推进,OLED检测处于爆发初期;进入苹果供应链有望带来较大业绩弹性;以6000万参股国内最大Micro-OLED生产厂合肥视涯科技12.04%股权拓展显示器件新蓝海;
2、高世代LCD产线代)向中国转移和OLED扩产驱动行业高增长:京东方、华星光电、中电集团、天马、富士康、维信诺等国内主要面板厂的LCD+OLED总投资三年复合增速将超35%。
证券之星估值分析提示申万宏源盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示中信国安盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示国信证券盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示金发拉比盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示万邦达盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示国投智能盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示中信尼雅盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值分析提示西南证券盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。
